Aktien sind jetzt generell deutlich günstiger bewertet

Nach einer kurzen Sommerrallye haben viele Aktien erneut geschwächelt. Wie sieht es nun aus? Ein Experte legt seine Sicht dar.

Das Aktienteam von J.P. Morgan Asset Management bleibt zurückhaltend, was die Aussichten angeht. Die Experten erwarten, dass die unterdurchschnittliche Wertentwicklung noch eine Weile anhalten wird – gleichwohl sind viele Titel generell deutlich günstiger bewertet, und in einigen Regionen bieten sich Chancen. Aktien in Europa und Asien werden beispielsweise im Durchschnitt mit einem großen Abschlag gegenüber ihren US-Konkurrenten gehandelt.

Wie sieht es nun mit Aktien aus?

Eine kurze Zusammenfassung von Paul Quinsee, Managing Director und Global Head of Equities bei J.P. Morgan Asset Management:

• Die globalen Aktienmärkte sind in diesem Jahr bereits um mehr als 20 Prozent gefallen, aber unser Portfoliomanagement bleibt weiterhin vorsichtig. Der Boom, der durch die Steuer- und Geldpolitik ausgelöst wurde, um die Auswirkungen der Pandemie zu bekämpfen, ist vorbei. Die Inflation ist hartnäckig hoch, die Notenbankzinssätze steigen in den meisten Regionen schnell an und das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich. Bislang haben sich die Unternehmensgewinne sehr gut gehalten, aber wir rechnen eher nicht damit, dass dies in diesem schwierigeren wirtschaftlichen Umfeld so bleibt.
   
• Aktien sind generell deutlich günstiger bewertet, und das spekulative Verhalten vieler Anleger ist rasch gewichen. Trotz der starken Rückgänge sind Growth-Unternehmen aber immer noch recht anspruchsvoll bewertet, während sich das Gewinnwachstum im so wichtigen Technologiesektor verlangsamt. Wir konzentrieren uns auf die Qualität der Managementteams und die Bilanzen in allen Branchengruppen.
   
• Auch in diesem Jahr haben sich internationale Aktien aus europäischer Anlegersicht schlechter entwickelt als US-Titel, diesmal vor allem wegen des starken US-Dollars. Mittlerweile jedoch werden Aktien in Europa und Asien im Durchschnitt mit einem großen Abschlag gegenüber ihren US-Konkurrenten gehandelt. Dies ist nicht der richtige Zeitpunkt, um die internationale Diversifizierung aufzugeben.