Aktives Fondsmanagement nur selten besser als der Markt

Aktives Fondsmanagement liefert nur selten, was es verspricht: eine Überrendite zur jeweiligen Benchmark. Ein hoher bis sehr hoher Prozentsatz der aktiv gemanagten Aktienfonds liegt mit seiner Performance dagegen regelmäßig unter der der Benchmark.

• 78 Prozent der Aktienfonds mit Fokus Deutschland nach zehn Jahren schlechter als der Markt
• Auch Fondsmanager für weltweite Aktien, Schwellenländer-Aktien oder US-Aktien schlagen nur sehr selten die Benchmark
• Untersuchung der quirin bank bestätigt Ergebnisse der SPIVA Europe Scorecard

Aktives Fondsmanagement klappt nicht beim DAX

Beispiel Aktien Deutschland: Über einen Anlagezeitraum von drei Jahren schaffen es immerhin noch 50 Prozent der Produkte, besser zu sein als der Markt. Der Anteil der Outperformer schmilzt jedoch dramatisch, verlängert sich die Betrachtungsperiode auf fünf Jahre. Nur noch 28 Prozent der Fonds schlagen dann die Benchmark Dax. Über zehn Jahre sind es sogar nur noch 22 Prozent. Zu diesem Ergebnis kommt eine aktuelle Untersuchung der quirin bank AG. „Die Zahlen zei-gen deutlich: Die Hoffnung auf einen Mehrertrag durch Investments in aktive Fonds wird in sehr vielen Fällen enttäuscht. Unter dem Strich stehen hohe Kosten und als Ergebnis oft nicht einmal die Marktrendite“, so Professor Dr. Stefan May, Leiter Asset Management der Berliner Privatbank. „Es gehört viel Glück dazu, in den Fonds zu investieren, der nachher zu den Outperformern gehört. Die Wahrscheinlichkeit eines Treffers ist gering“, ergänzt May.

Die hochgradige Fehlleistung aktiver Aktienfonds gilt nicht nur für den deutschen Aktienmarkt, sondern beispielweise auch für die USA oder den weltweiten Aktien-markt. Bei den Aktienfonds mit Anlageschwerpunkt USA liegen über einen Anlagezeitraum von drei Jahren 55,8 Prozent, von fünf Jahren 78,9 Prozent und von zehn Jahren 77,9 Prozent mit ihrer Performance unter der Benchmark S&P 500. Bei den Fonds, die in den weltweiten Aktienmarkt investieren, schaffen es über drei Jahre 43,6 Prozent, über fünf Jahre 57,6 Prozent und über zehn Jahre 76,1 Prozent nicht, besser zu sein als die Benchmark MSCI World.

quirin bank bestätigt SPIVA Scorecard

Die Auswertung der quirin bank bestätigt damit die Ende März dieses Jahres vorgelegten Ergebnisse der SPIVA Europe Scorecard. Auf Basis einer deutlich größeren Stichprobe kommt S&P Dow Jones Indices in ihrem Vergleich „S&P Indices Versus Active Funds (SPIVA)“ zu nochmals schlechteren Werten. Danach gelang es über die vergangenen fünf und zehn Jahre kaum einem Fondsmanager in Europa, seine Benchmark zu übertreffen, wenn er in weltweite Aktien, in Schwellenländer-Aktien oder in US-Aktien investierte. Aber auch die Werte für die übrigen Aktienmärkte sind kaum besser. So waren 64 Prozent der aktiven Aktienfonds mit Anlagefokus Europa über einen Zeitraum von drei Jahren nicht in der Lage, den Markt zu schlagen, über fünf Jahre sind es sogar 81 Prozent, über zehn Jahre 86 Prozent.

Fazit zum Thema Aktives Fondsmanagement

„Egal, wo man hinsieht, die Ergebnisse sind nicht nur ernüchternd, sie sind erschütternd. Einmal mehr wird deutlich, dass die Versprechungen der Fondsbranche in Sachen aktives Management das Papier nicht wert sind, auf dem sie geschrieben stehen. Die Frage ist nur, wann sich diese Erkenntnis bei den Anlegern auf breiter Front durchsetzt“, resümiert May.

Für den kleinen Geldbeutel bietet sich die Online-Vermögensverwaltung der quirin bank an. Diese ist unter dem Namen quirion aktiv. Dazu passt auch ein Interview mit Anna Voronina „20 Fragen an Roba-Advisor quirion„.