Heben Value-Titel aus Schwellenländern demnächst ab?
Die Märkte könnten weiter relativ stark schwanken. Experten halten in der gegenwärtigen Gemengelage besonders Value-Titel aus Schwellenländern für spannend.
Die Märkte dürften weiter launisch bleiben. „Der anhaltende Russland-Krieg in Verbindung mit der chinesischen Politik und der globalen Zinsunsicherheit wird die Märkte weiter belasten und sich in Volatilität entladen“, sagt Allison Fisch, Fondsmanagerin des Pzena Emerging Markets Focused Value Fund. „Wir bewegen uns damit immer tiefer im Spannungsfeld zwischen Investorenängsten und günstigen fundamentalen Bewertungen, die wir in den Wachstumsregionen intensiv analysieren.“
Value könnte jetzt wieder am Zug sein
Nach einer mehrjährigen Periode, in der Value unterdurchschnittlich abgeschnitten hab, gehen die Profis von Pzena nun davon aus, dass sich der Value-Zyklus trotz möglicher kurzzeitiger Unterbrechungen weiter stabilisiert. In diesem Umfeld zeichnen sich laut deren Analysten günstige Einstiegsmöglichkeiten in den Schwellenländern ab. Mit Value sind sogenannte Substanz-Aktien gemeint, die derzeit unterbewertet sind. Aktuell würden weniger als 20 Prozent aller am Markt verfügbaren Schwellenmarktstrategien in der Kategorie „Value“ eingestuft und fänden sich daher bisher nur vereinzelt in Anlegerportfolios wieder.
| Tipp: Hier findest du eine Auflistung von Value-ETFs. |
„Gerade in den weniger erschlossenen Märkten zeigen Investoren Überreaktionen in bekannten kognitiven Mustern, nur noch etwas extremer. Unternehmen, die in Schwierigkeiten geraten, werden sofort abgestraft. Anleger wenden sich ab und mit den fallenden Aktienkursen kommt unsere Chance: Mit unseren ausgewiesenen Fachleuten im Team können wir das Potenzial der Unternehmen auch in diesen Regionen früh identifizieren und das Ausmaß der aufgetretenen Schwierigkeiten beurteilen“, sagt Allison Fisch, Fondsmanagerin des Pzena Emerging Markets Focused Value Fund. Eine passive Alternative dazu ist etwa der iShares Edge MSCI EM Value Factor UCITS ETF (WKN: A2JJAQ).
Das Management-Team rund um Pzena Investment wurde in den vergangenen Wochen aktiv. Und so hat man neue Portfolio-Positionen aus dem Pool der 20 Prozent günstigsten Aktien weltweit aufgebaut. Im Bereich der Finanzwerte und der Informationstechnologie sind sie unter anderem fündig geworden, wie Fisch erklärt: „Wir haben beim taiwanesischen Computerhersteller Compal Electronics zugekauft und eine Position bei GF Securities Co aufgebaut. GF ist der größte nichtstaatliche Finanzdienstleister in China und der fünftgrößte des Landes gemessen am Gesamtvermögen. Überzeugt hat uns u.a. die Fokussierung des Managements auf weniger kapitalintensive Geschäftsbereiche und die Erhöhung der ROTCE (Return on average tangible common shareholders‘ equity) auf das Niveau nicht-chinesischer Wettbewerber.“ Auf dieser Grundlage erwartet Pzena längerfristig einen überdurchschnittlichen Wertzuwachs über einen Zeitraum von fünf bis sieben Jahren. Diesen Beweis müssen die aktiven Fondslenker natürlich noch erbringen. Wer lieber auf passive Produkte setzt, findet nachfolgend weitere Informationen zum bereits erwähnten iShares-ETF: