ETF-Sparplan oder ETF-Versicherung?

Eine ETF-Versicherung mit ihren Steuervorteilen kann eine attraktive Alternative zu einem ETF-Sparplan sein. Folgender Beitrag zeigt die Vor- und Nachteile der Kapitalanlage in einer ETF-Versicherung gegenüber einem ETF-Sparplan.

Was ist der Unterschied zwischen einer ETF-Versicherung und einem ETF-Sparplan?

Eine ETF-Versicherung ist im Grunde ein Sparvertrag wie ein ETF-Sparplan auch. Der große Unterschied ist, dass die Anlage bei einer ETF-Versicherung mittels einer Rentenversicherung (ETF-Police) stattfindet. Der Anleger schließt also einen Vertrag mit einer Versicherung ab und nicht mit einer Bank wie bei einem ETF-Sparplan.

Der große Vorteil einer ETF-Versicherung ist, dass der Staat die Anlage mit Steuervorteilen fördert. Das führt zu einem höheren Guthaben als bei einem ETF-Sparplan. Dafür ist eine ETF-Versicherung in der Regel teurer als ein ETF-Sparplan. Die Frage ist also, ob bzw. ab wann sich eine ETF-Versicherung rechnet.

Traditionell waren ETF-Versicherungen im Vergleich zu einem ETF-Sparplan recht unflexibel. Der Stand des Guthabens war nicht einsehbar und Beitragsänderungen gingen nur über den Versicherungsmakler. Zudem war das Angebot an preisgünstigen ETFs sehr beschränkt. Typischerweise wurden für eine „Fondsgebundene Rentenversicherung“ teure aktive Fonds empfohlen.

In den letzten Jahren hat sich das Angebot von ETF-Versicherungen jedoch deutlich verbessert. Die typischen Vorteile eines ETF-Sparplans, wie ein Online-Konto und flexible Beitragszahlungen, werden nun auch mit einer ETF-Versicherung angeboten. Zudem hat sich das Angebot der sparfähigen ETFs merklich erweitert.

Zeit also, ETF-Versicherung und ETF-Sparplan gegenüber zu stellen und zu beurteilen. Folgender Vergleich ergibt sich.

Vergleich ETF-Versicherung und ETF-Sparplan

Der Vergleich zeigt, dass sich eine ETF-Versicherung und ein ETF-Sparplan vor allem bei den Steuern und bei den Kosten unterscheiden. Diese Themen möchten wir jetzt vertiefen.

Welche Steuervorteile bietet eine ETF-Versicherung?

Durch die Anlage über eine ETF-Versicherung nutzt der Anleger die Steuervorteile einer privaten Rentenversicherung. Der Staat bietet diese Steuervorteile, weil er die langfristige Vermögensanlage fördern möchte („Dritte Schicht“ der Altersvorsorge). Dazu verzichtet der Staat vorerst auf die Versteuerung von Kapitalerträgen. Das heißt, Dividenden und realisierte Kapitalgewinne werden nicht mit Abgeltungssteuer (plus Soli und ggf. Kirchensteuer) belastet. Stattdessen werden die Erträge erst später versteuert, wenn der Anleger sich das Guthaben auszahlt. Dabei sind zwei Varianten möglich:

Besteuerung bei Kapitalauszahlung: Wenn sich der Anleger am Laufzeitende der ETF-Versicherung sein Guthaben ausbezahlt, werden die aufgelaufenen Erträge nach einer Teilfreistellung in Höhe von 15 % zur Hälfte mit dem persönlichen Einkommensteuersatz versteuert.

Besteuerung bei Verrentung: Wenn der Anleger sich für eine Verrentung seines Guthabens entscheidet, wird ein geringer Teil der Rente (zum Beispiel 17% bei Rentenbeginn im Alter von 67 Jahren) als Ertrag mit dem persönlichen Einkommensteuersatz versteuert.

Steuervorteile einer ETF-Versicherung

Die ETF-Versicherung liefert im Vergleich zu einem ETF-Sparplan also bis zu drei Steuervorteile.

Steuervorteil 1: nachgelagerte Besteuerung

Erstens werden die Erträge später versteuert. Dadurch verbleibt das Geld länger auf dem Konto und der Anleger nutzt den Zinseszins Effekt auf die zunächst unversteuerten Erträge.

Steuervorteil 2: niedriger Steuersatz

Zweitens werden die Erträge zu einem niedrigeren Tarif versteuert. Bei einer Kapitalauszahlung wird die Hälfte des persönlichen Steuersatzes angewendet, also maximal die Hälfte von 47 % (inklusive Soli). Das ist immer niedriger als die Abgeltungsteuer (26 % inklusive Soli) die bei einem ETF-Sparplan angesetzt wird.

Steuervorteil 3: niedrigere Steuerbasis

Drittens wird im Fall einer Verrentung des Vermögens eine niedrigere Steuerbasis angesetzt. Bei einer Verrentung mit 67 Jahren wird eine pauschaler Ertragsanteil von 17 % der Rente angenommen. Bei einer langjährigen Anlage liegt der Ertragsanteil des Vermögens typisch bei 40 % – 60 %. Entsprechend höher ist der Steuerlast bei einem ETF-Sparplan.

Was bringen die Steuervorteile?

Für einen Vergleich zwischen ETF-Versicherung und ETF-Sparplan betrachten wir die folgende Anlage:

• Anlage Aktien ETFs (physisch replizierend, ausschüttend, Ausschüttung reinvestiert)
• Jährliche Rendite von 6,0 %, verteilt über 2,4 % Dividende und 3,6 % Kursgewinn
• Umschichtung von 25 % am Ende des Jahres
• Abgeltungssteuer von 26,375 %.

Um die Unterschiede zu verdeutlichen betrachten wir zunächst eine Anlage in Höhe von 1.000 Euro für ein Jahr, wie folgt:

Der Kontostand am Jahresende in der ETF-Versicherung beinhaltet also den ganzen Bruttoertrag, ohne Steuer. Dadurch hat die ETF-Versicherung auf lange Sicht eine höhere innere Verzinsung im Vergleich zum ETF-Sparplan. Zudem wird am Ende der Laufzeit mit einem niedrigeren Steuersatz versteuert. Das macht sich bei der Auszahlung bemerkbar.

Vergleich: Einmalanlage vs. ETF-Versicherung

Das zeigt folgende Tabelle, mit einer Einmalanlage von 10.000 Euro bei 25 Jahren Laufzeit.

Die Auszahlung bei der ETF-Versicherung ist mit 39.421 Euro also um 5.853 Euro höher als beim ETF-Sparplan. Anders ausgedrückt, ist die Renditeminderung durch Steuer bei der ETF-Versicherung 0,36 % statt 1,04 % bei einem ETF-Sparplan. Die Rendite in der ETF-Versicherung ist also um 0,68 % höher.

Vergleich: ETF-Sparplan vs. ETF-Versicherung

Statt einer Einzelanlage betrachten wir jetzt einen Sparplan worin 25 Jahre lang einen Beitrag von 200 Euro pro Monat angelegt wird. Folgendes ergibt sich.

Das Ergebnis ist ähnlich wie bei der Einzelanlage vorher. Die Auszahlung bei der ETF-Versicherung ist mit 131.120 Euro um 11.605 Euro höher als beim ETF-Sparplan. Die Renditeminderung durch Steuer ist mit 0,42 % bei der ETF-Versicherung geringer als die 1,04 % beim ETF-Sparplan. Die ETF-Versicherung liefert also einen Renditevorteil von 0,62 % durch den Steuermantel.

Wenn der Kunde das Guthaben in eine lebenslange Rente wandelt, ist der Steuervorteil noch höher. Bei einer Verrentung mit 67 Jahren wird pauschal einer Ertragsanteil von 17 % festgestellt. Das obenstehende Rechenbeispiel zeigt jedoch einen Ertragsanteil von 57 % (Beiträgen von insgesamt 60.000 Euro und Kontostand von 139.575 Euro nach 25 Jahren). Entsprechend niedriger ist der Steuerbasis bei Verrentung einer ETF-Versicherung. Da bei einem ETF-Sparplan in der Regel keine Verrentung stattfindet verzichten wir auf eine nähere Analyse um den direkten Vergleich aufrechtzuerhalten.

Für welchen Anleger eignet sich eine ETF-Versicherung?

Umso länger die Anlagehorizont, umso mehr lohnt sich die Anlage in einer ETF-Versicherung. Durch eine längere Laufzeit kommt der Zinseszinseffekt mehr zur Wirkung. Damit eignet sich eine ETF-Versicherung insbesondere für die Altersvorsorge.

Auch ist die ETF-Versicherung attraktiv für Anleger die öfters die Anlage wechseln, weil in einer Police der Fondswechsel nicht versteuert wird. Umso höher die Umschichtung, umso höher ist also der Steuervorteil.

Das zeigt die untenstehende Tabelle mit unterschiedlichen Annahmen zur Laufzeit und jährlichen Umschichtung.

Renditevorteil des Steuermantels

Wie hoch sind die Kosten einer ETF-Versicherung im Vergleich zum ETF-Sparplan?

Versicherungspolicen sind traditionell sehr teuer. Jährliche all-in Kosten von 2,0 % oder mehr waren in der Vergangenheit typisch. Bei solchen Kosten lohnt sich der Steuermantel nicht. In letzter Zeit sind jedoch mehrere online Anbieter von günstigen ETF-Policen auf dem Markt gekommen. Beispiele sind die ETF-Versicherungen von myPension oder CosmosDirekt. CosmosDirekt bietet eine ETF-Police mit jährlichen Kosten von 0,68 % pro Jahr an (auf Basis von 200 Euro Monatsbeitrag und 25 Jahre Laufzeit an), exklusive Fondskosten. myPension rechnet jährlichen Kosten von 0,86 %, inklusive Fondskosten eines Weltportfolios.

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Günstige ETF-Sparpläne kosten in der Regel 0,35 % pro Jahr (mit MSCI World und MSCI Emerging Markets bestückt). Die ETF-Versicherung ist also etwa 0,5 % teurer. Sie bringt jedoch einen Steuervorteil von etwa 0,7 % bei langfristiger Anlage und regelmäßiges Umschichten.

Unser Fazit

Flexible online Angebote machen die ETF-Versicherung für langfristige Anleger zu einer reellen Option. Nach Abzug von Kosten verbleibt ein Steuervorteil von etwa 0,2 % im Jahr gegenüber einem ETF-Sparplan. Dabei gilt es zu bedenken, dass der Vertrag mindestens 12 Jahre laufen und der Anleger bei Auszahlung mindestens 62 Jahren alt sein muss. Das macht ETF-Versicherung insbesondere für die Altersvorsorge attraktiv. Dazu passt, dass die ETF-Versicherung mit einer Option für eine Verrentung ausgestattet ist.

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